在投资中 ，相比可能具有迷惑性的净利润指标 ，自由现金流指标可以更好体现股票经营底色 。自由现金流等于企业经营活动产生的现金流量减去资本性支出，也就是企业“真正能拿到手 ”的现金 。一般而言 ，自由现金流越多的企业 ，往往意味着较高的盈利质量和较强的抗风险能力。在此背景下，富国基金于4月7日起正式发行富国中证800自由现金流ETF（场内简称：800现金流ETF ，基金代码：563990 ，认购代码：563993），作为全市场首批跟踪中证800自由现金流指数的ETF ，旨在帮助投资者以简单的方式体验中国版“现金奶牛 ” 。
实际上 ，自由现金流策略在海外是一种比较成熟的策略，充沛的自由现金流是“红利之母”，是公司分红持续性和稳定性的重要支撑 ，兼顾收益和稳健性 。巴菲特将自由现金流视为“评估企业价值的终极指标 ” ，因为它反映了企业真实的盈利能力和可分配给股东的现金。以海外当前规模较大的现金流ETF——Pacer US Cash Cows 100 ETF为例，最新规模突破230亿美元 ，截至2024年底 ，近五年收益率为15.7%，优于罗素1000指数的14.3%和罗素1000价值指数的8.7% 。
Wind数据显示 ，自2014年以来A股上市公司整体自由现金流趋势开启持续增长周期 。自此 ，高现金流价值股的阿尔法效应逐步显现，与低自由现金流企业的走势出现显著分化。尤其在2020年以来市场震荡加剧的背景下 ，部分高自由现金流企业超额收益明显 ，也进一步获得了市场的认可 。
因此，现金流相关ETF正掀起ETF投资新热潮 。而此次由富国基金推出的800现金流ETF（基金代码：563990 ，认购代码：563993）紧密跟踪的是中证800自由现金流指数（简称“800现金流 ”） ，该指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司作为样本，优选中证800指数中现金流充足的50家企业。
从指数编制来看，800现金流剔除了高杠杆经营的金融 、房地产行业企业 ，筛选连续5年经营活动产生的现金流量净额为正 、自由现金流及企业价值均为正、盈利质量排名前80%的标的 ，最终按自由现金流率从高到低选取前50名的优质企业。
根据最终筛选出的50只成分股 ，800现金流主要覆盖石油石化 、煤炭 、家用电器、食品饮料 、交通运输 、有色金属等行业，其中石油石化和煤炭的权重占比较高 ，分别为20.39%和18.64% 。同时 ，成分股偏向“中大市值”风格，5000亿以上、1000亿以上市值的股票权重占比分别达到48.28% 、72.95% ，包含美的集团 、中国海油、中国石油、中国神华 、五粮液等核心资产 ，且成分股中央 、国企占比达58% 。
因此，这一构成使得800现金流指数中长期表现更优。纵向对比来看 ，Wind数据显示 ，自2019年以来，800现金流全收益指数连续6个年度收益为正 。拉长时间来看，自基日以来 ，11个完整年度中仅2018年下跌 ，历史年度胜率超90% 。横向与同类300现金流、500现金流及红利指数相比，在长周期维度下 ，800现金流在获得更高回报的同时 ，回撤更低，投资性价比非常明显。
除了指数本身的特点和优势 ，当前时点同样或是投资者布局800现金流ETF的理由之一 。一方面 ，当前，800现金流指数市盈率（TTM）为10.9倍 ，处于历史相对低位 ，安全边际高，性价比凸显 。另一方面 ，今年**工作报告将扩内需放在首位 ，后续关注顺周期补涨机会，800现金流聚焦的顺周期板块大多处于“估值低位+拥挤度低位 ”，后续有望得到改善。
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