蓝鲸新闻1月7日讯（记者 金磊）近日，华泰证券发布的研报首次覆盖区域性银行 ，给予上海银行（601229.SH）“买入 ” 评级 ，目标价 10.59 元，对应25年目标 PB0.60 倍。
研报指出 ，短期来看 ，在当前市场环境下，红利资产具有底仓价值 ，上海银行股息率较高 ，截至2024/12/20达 5.31%，位列上市银行第 7/42 位，适合市场投资风格；此外公司资产质量风险化解成效显著 ，有助于修复估值折价 。中长期而言 ，上海银行是中国20家系统重要性银行之一，资产规模排名城商行第三 ，市场地位重要 ，展业区域优质，综合实力较强 ，长期发展潜力值得看好 。
华泰证券认为风险拐点已现 ，投资性价比高。近年来上海银行风险化解成效显著，24H1贷款不良生成率从2020年高点1.35%下降至 0.56% ，低于行业均值 0.62%；地产、消费贷不良率分别从高点3.05% 、2.11%压降至 1.39% 、1.49% ，地产不良率已低于行业平均 。此外公司非信贷资产已充分计提拨备、新增信贷风险可控，预计信用成本有望持续改善 ，反哺利润释放 。
资本市场表现方面 ，上海银行股价在2024年最后一个交易日盘中创了9.34元/股的历史新高，同时更是以68.98%的年度涨幅领跑整个银行股。
华泰证券预测上海银行 2024-2026 年归母净利润为 229/233/246 亿元，同比增速为 1.5%/2.0%/5.4% ，25 年 BVPS 预测值 17.65 元 ，对应 PB0.49 倍，而可比公司 25 年 Wind 一致预测 PB 均值 0.62 倍 ，估值有望向可比银行均值修复 。
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