小摩亚太个股评级调整（2025 年 2 月 28 日 - 2025 年 3 月 31 日 ）列表如下：
（备注：N-中性 ，OW-增持 ，UW-减持，NR-未评级）
资金流向与配置
今年以来以及 3 月份，除印度和菲律宾外 ，所有亚洲市场都出现了外资流出情况。 印度和菲律宾是仅有的两个在 3 月份资金流向逆转的国家 ，净流入分别为 9.75 亿美元和 0.5 亿美元 。日本（-21.7 亿美元） 、中国台湾胜（-131 亿美元）资金流出显著，其次是韩国（-15.1 亿美元）、东盟（马来西亚 -10.41 亿美元、泰国 -6.47 亿美元 、印度尼西亚 -4.9 亿美元）和越南（-3.74 亿美元） 。中国香港 / 内地：南向资金 3 月净流入 1600 亿港元（2 月净流入 1530 亿港元） ，占香港市场成交额的 21% 左右（2023 年为 15% ）。
2025 年 3 月境外股票资金流向净额（单位：百万美元）
全球新兴市场基金 —— 月度资金流向与基金持有量对比
新兴市场基金的资产配置与表现
最值得注意的发现是 ，市场共识增加了在墨西哥、中国和南非的投资敞口。墨西哥的净超配从 2 月的 8 升至 12 。中国香港 + 中国内地以及南非的净低配分别从 2 和 6 降至 1 和 0 。请注意，新兴市场基金的中位数配置比中国香港 + 中国内地基准高出 30 个基点。
市场共识减少了在除中国外的新兴亚洲地区的配置 。中国台湾地区 、印度和韩国的净低配分别从 23 、19 和 4 升至 27、21 和 10 。泰国处于净超配状态（自 2022 年 1 月以来配置最低 ）。今年以来 ，外国投资者净卖出亚洲（除中国外）新兴市场股票 52 亿美元 。
投资风格
3 月份 ，动量因子表现最差，主要受中国内地和新加坡市场拖累 。今年以来 ，质量因子因在台湾地区和印度尼西亚表现不佳而落后于其他因子。得益于中国内地 / 香港和菲律宾市场的贡献 ，成长因子今年以来表现最佳 。
全球宏观
由于贸易政策的不确定性，美联储在经济滞胀方面调整了其增长和通胀预测 。在市场等待关税政策进一步明朗化之际 ，10 年期美国国债收益率在特朗普宣布关税政策前波动上行 ，最终微跌至 4.2%（月环比下降 0.07% ）。美元贬值 3.2%，至 104.2 。在亚洲货币中，韩元贬值 0.9% ，新台币贬值 1.1% ，而印度卢比升值 2.3% 。3 月份大宗商品价格上涨，黄金价格突破 3000 美元 ，工业金属价格上涨 3.9% ，布伦特原油价格上涨 2.1%。
金属
摩根大通认为，今年以来铜价的上涨似乎过早 ，领先于当前基本面。关税对铜需求构成下行风险 。今年以来 ，中国经济活动数据强于预期（链接） ，3 月初全国人大会议上 ，中国政策制定者宣布了 5% 的 GDP 增长目标 ，并为消费额外提供 4000 - 6000 亿元的财政支持（相当于 GDP 的 0.3 - 0.5%，链接） ，这应能支撑 2025 年的铜需求 。近月期铜也供应充足 ，有望缓解中国的铜库存过剩问题。从更长期来看，摩根大通大宗商品研究团队预计，到 2030 年全球铜市场将从 2025 年的小幅过剩转变为约 30 万吨的短缺 。
尽管需求因关税风险面临拖累 ，但由于供应增长放缓 ，特别是中国的供应增长放缓，预计 2025 年全球铝市场将收紧至超过 60 万吨的短缺状态 。
黄金的价值源于其作为地缘政治动荡 、通胀和低利率缓冲器的作用 ，而非实际效用或现金流产生。自 2022 年以来 ，地缘政治紧张局势以及俄罗斯资产被冻结，导致黄金需求激增 ，各国央行成为黄金的重要买家 。各国央行正从美元储备转向增加黄金持有量 ，以对冲地缘政治和经济不确定性，这一趋势可能持续 。摩根大通对黄金给出战略看涨评级 ，鉴于黄金与美国实际收益率和地缘政治因素的关系发生结构性变化 ，维持乐观前景。
石油
贸易战可能使 2025 年美国和全球 GDP 降低 0.5 个百分点，使全球石油需求减少 25 万桶 / 日 。关税影响可能直接导致经济衰退 ，或者各国可能试图通过刺激国内经济来抵消关税影响 ，以弥补美国需求的损失 。与此同时，特朗普继续对产油国实施制裁，增加了供应中断的可能性。
本文来自作者[admin]投稿，不代表若地号立场，如若转载，请注明出处：https://www.redac-nomade.com/qsq/202504-4759.html
评论列表（4条）
我是若地号的签约作者“admin”！
希望本篇文章《小摩：市场共识增加了在中国、墨西哥、南非投资敞口》能对你有所帮助！
本站[若地号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览： 小摩亚太个股评级调整（2025 年 2 月 28 日 - 2025 年 3 月 31 日 ）列表如下： （备注：N-中性，OW-增持，UW-减持，NR-未评级）...