本报记者 刘 琪
4月24日 ，中国人民银行（以下简称“央行”）发布公告称 ，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），将以固定数量 、利率招标 、多重价位中标方式开展6000亿元MLF（中期借贷便利）操作 ，期限为1年期。
鉴于本月MLF到期量为1000亿元 ，故央行MLF口径将实现净投放5000亿元 。这也将是央行连续第二个月加量续作MLF 。3月份，央行开展4500亿元MLF ，对冲3870亿元到期量后实现净投放630亿元。
东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为 ，央行连续两个月加量续作MLF，而且本月加量幅度较上月的630亿元显著扩大 ，表明央行加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。一方面 ，本月启动今年1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元特别国债发行，加之未来一段时间地方**债券还会保持较快发行节奏 ，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰 ，需要央行通过适当的流动性安排，确保**债券顺利发行 ，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合 。另一方面 ，4月份外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向显著加力 。其中，央行大幅加量续作MLF ，体现了保持流动性充裕 ，加大对实体经济支持力度的政策取向，释放了货币政策发力稳增长的信号。
除了1000亿元MLF到期外 ，4月份还有1.2万亿元3个月期买断式逆回购以及5000亿元6个月期买断式逆回购到期 。中信证券首席经济学家明明认为 ，本月MLF加大投放规模也可能是为了配合对冲买断式逆回购的到期压力 。
王青预计，本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态。
明明则认为 ，4月份受外部因素影响 ，市场对宽货币发力对冲的预期较为充足 。不过，4月份以来总量降息、降准工具并未落地 。当下央行选择先行加大MLF净投放规模 ，预计降准等数量端宽货币工具4月份进一步加码的可能性缩小。往后看 ，长期视角下降准等政策工具必要性仍高 。
此外，自3月份起 ，MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标） ，不再有统一的中标利率，这标志着MLF利率的政策属性完全淡出，MLF回归流动性投放工具定位 ，与其他各期限工具一同构成央行流动性工具体系 。
“政策利率属性淡出后 ，MLF的工具定位也更为清晰，即聚焦于提供1年期流动性。 ”业内专家表示 ，目前央行流动性工具箱丰富 ，期限分布更趋合理，长期有降准、国债买卖 ，中期有MLF 、买断式逆回购操作以及各类结构性工具 ，短期有公开市场7天期逆回购 、临时隔夜正、临时隔夜逆回购 。未来央行流动性管理将更加高效精准，调控力度和节奏更加科学灵活 ，更好兼顾多重目标 。
本文来自作者[admin]投稿，不代表若地号立场，如若转载，请注明出处：https://www.redac-nomade.com/qsq/202504-8236.html
评论列表（4条）
我是若地号的签约作者“admin”！
希望本篇文章《央行连续两个月加量续作MLF 加大向市场注入中期流动性》能对你有所帮助！
本站[若地号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览： 本报记者 刘 琪 4月24日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日（周五），将以固定数量、利率招标、多重价位中标方...