今年，华尔街主要的美股预测机构接连受挫，许多人误判了特朗普强硬贸易政策对股市的实际冲击。
尽管存在诸多动荡和不确定性 ，大多数股票策略师仍然预计标普500指数在2025年剩余时间将反弹。即便不考虑特朗普发起的全球关税战 ，这种乐观情绪本身也已违背历史常态 。
“这是一种痴心妄想，”BCA Research首席全球策略师Peter Berezin表示 。“任何反弹都将昙花一现 ，最终被证明是一次假象 ”。彭博追踪的二十多位股票市场策略师中仅有两人预测标普500指数年末将低于当前水平 ，Berezin就是其中之一 。
尽管标普500指数上周表现强劲，但今年以来累计下跌约9% ，因特朗普对来自加拿大、墨西哥 、欧盟及众多美国贸易伙伴的商品加征了高额关税 。截至上周二收盘 ，标普500指数今年累计下跌了15%，到周四特朗普宣布对大多数国家的高关税暂缓90天征收后 ，股市跌幅才有所收窄。
“我们之前大错特错 ， ”美国银行策略师Savita Subramanian在采访中表示 ，“试图建立关税模型根本就是徒劳 。 ”
具有历史意义
15%的跌幅在历史上具有重要意义 。根据Carson Group策略师Ryan Detrick整理的数据，自1957年以来，标普500指数有16次从开年到4月初累计下跌至少15% ，其中仅2020 、2009和1982年最终录得年涨幅。而在这三次反弹中 ，美联储曾经都出手干预以支撑摇摇欲坠的经济 。
贸易混乱促使华尔街各大机构的股市预测人士纷纷下调对标普500指数在2025年年末的预期 。Subramanian将其预测值从6666点下调至5600点，Oppenheimer & Co．、Evercore ISI 、高盛 、法国兴业银行和加皇资本市场的策略师也纷纷下调了各自的目标位。Ned Davis Research的Ed Clissold将其预期从6600点下调至5550点 ，其预预测经济有50%可能性会衰退 。
但绝大多数人仍然预计股市将从目前水平上涨 。只有Berezin和摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas预计该指数年末收盘点位低于上周五5 ，364.36的收盘位。
尽管如此，各方的预测分歧依然显著。从Berezin预测的4 ，450点到富国银行策略师Chris Harvey提出的7007点 ，两者相差超过2500点，幅度达57% ，为彭博自2000年开始统计此类数据以来历年同期分歧最大一次 。当前各机构预测的平均值为6067.21点 ，较上周五收盘水平高出约13% 。
对于那些试图预测股市走向的策略师，最大的挑战在于特朗普的贸易策略几乎每天都在变。例如 ，华尔街曾施压他推迟实施广泛关税 ，但特朗普及其**多次坚持表示将按计划推进 。因此，当他在对等关税正式生效仅13小时后突然宣布暂停，市场大为震惊 ，直接引发标普500指数周三暴涨9.5% 。
但上周五晚间 ，特朗普又决定对智能手机、电脑及其他电子产品豁免关税。而到了周日，特朗普及其高级幕僚表示 ，这一豁免只是程序上的临时安排 ，相关科技产品仍将面临不同类别 、按行业设定的关税 。
建模混乱
“天哪！我们完全没准备好，”花旗美国股票策略师 、董事总经理Scott Chronert表示 。“从去年夏天开始 ，大家就在问该如何围绕特朗普的关税政策布局 ，但我根本不知道该怎么建立那个模型。 ”
Chronert此前预测标普500指数年底将在6，500点 ，但上周五他下调预期至5 ，800点 。
Evercore ISI的Julian Emanuel是华尔街过去一年最大多头之一，他被迫将标普500指数2025年年底的预测目标位从6800点下调至5600点 。尽管降幅显著 ，但这一预测仍意味着标普500指数到年底将上涨近4.4%。
“我们从未想到特朗普在关税问题上会如此极端 ， ”Emanuel在接受采访时说 。“他的政策手法就像舞大锤，没有为谈判留下一个清晰的回旋空间” 。
Oppenheimer & Co．的John Stoltzfus将其对标普500指数的年底目标从华尔街最高的7100点下调至5950点。他表示，“我们可能判断错了。如果你一直是华尔街最看涨的人 ，现在大幅下调预测确实挺尴尬的 。但如果特朗普突然达成一项贸易协议、股市随之反弹呢？说实话 ，我不想理会华尔街那些自负的声音 。 ”
Yardeni Research的“长期看多派 ”Ed Yardeni今年已两次下调对标普500指数的年度预测目标。而他上一次调整预期还是在2018年10月 。如今，随着特朗普发动全球关税战 ，他也将年初仅为20%的经济衰退概率提高至45% 。
Yardeni在电话中表示 ，“现在甚至都不清楚特朗普是否真的在进行谈判。自新冠疫情以来，市场走势一再打脸华尔街 ，我当时很幸运做出了许多正确判断 ，那段时间堪称黄金时期，我都不用太费劲 。可现在 ，我也像其他人一样疲于应对 。”
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