本报记者 王 宁
今年以来，大宗商品基本面波动明显 ，商品型基金也出现业绩分化态势 。Wind资讯数据显示 ，截至4月13日，全市场62只商品型基金中 ，有56只年内收益率为正 ，占比超过九成，其中黄金主题产品排名居前 ，多达17只收益率超20% 。
多位市场分析人士向《证券日报》记者表示 ，由于海外市场基本面持续波动，避险需求持续提升 ，投资者不断加码持有黄金资产 ，以黄金为标的的主题基金年内业绩表现较好；中长期来看，黄金偏强态势不变，但其他商品资产也会有明显投资机会。
具体来看 ，Wind资讯数据显示 ，在62只商品型基金中，年内业绩表现较好的主要是黄金主题产品 ，例如华夏黄金ETF、天弘上海金ETF 、国泰黄金ETF 、南方上海金ETF和嘉实上海金ETF等17只产品 ，收益率均超过20%；同时，另有35只黄金联接基金年内收益也都保持在18%—20%之间 。此外 ，多只豆粕和白银等主题基金业绩也都实现了正收益 。
东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖向记者表示 ，今年以来，原油和工业品等商品期价持续回调 ，黄金资产明显优于其他类。虽然期间有所回调 ，但长期向上格局未变 。黄金资产吸引力持续提升，主要有两方面原因：一是年内国际市场宏观面波动较大 ，为黄金价格提供有力支撑；二是市场避险情绪较浓 ，资金不断加码黄金持有量 。
“年内贵金属主题基金业绩表现强劲 ，主要在于海外市场避险需求提升与美元信用削弱所致。”中衍期货有限公司投资咨询部研究员李琦告诉记者 ，当前全球经济不确定性和美联储降息预期加剧市场避险情绪，黄金作为传统避险资产需求激增；同时 ，美元信用体系的削弱使得黄金作为替代性资产的价值更加凸显 ，全球央行连续增持黄金储备，进一步推高了金价 。随着国际金价在技术面接连突破阻力位 ，吸引大量资金持有 ，黄金主题基金业绩也将走强 。
Wind资讯数据显示，年内ETF收益率最高的指数标的为中证沪深港黄金产业股票指数（SSH黄金股票） ，年内涨幅为24.75% ，有6只基金跟踪。不过，有色金属主题产品在年内表现相对不佳 ，多只产品年内净值有所回撤 ，如大成有色金属期货ETF和建信易盛郑商所能源化工期货ETF等，最大回撤甚至接近15%。
浙商期货有限公司相关负责人向记者表示，年内贵金属主题类产品收益率较高 ，主要在于市场避险需求与担忧滞胀 ，如美国经济数据不及预期叠加通胀走高，引发市场对滞胀担忧 ，而黄金在商品资产中表现最佳 ，加之国际宏观面不确定性因素较多，从而推动资金流入黄金等避险资产 。
北京时间4月13日 ，纽约商业交易所（COMEX）黄金主力6月合约期价报收于3255.9美元/盎司 ，近4个交易日收于阳线，再度创出历史新高 。在多位分析人士看来 ，中长期黄金走强逻辑不变 ，利多因素仍会继续发酵，同时 ，包括其他类商品资产也会有阶段性投资机会。
“贵金属的投资逻辑在于全球央行不断增持和避险需求持续提升 ，同时，豆粕和工业品等商品也将出现明显投资机会 。 ”浙商期货相关负责人认为，预计豆粕供给端库存压力将缓解 ，需求端生猪存栏量会回升 ，叠加基本面扰动，豆粕上行趋势或更加清晰 。
在李琦看来 ，黄金未来仍存诸多利好因素 ，如全球央行购金热情维持高位，市场避险需求仍然存在；同时 ，抗通胀属性在中长期亦具吸引力。此外 ，由于今年天气原因，或影响大豆和棕榈油产量 ，进而使得油脂油料板块也会出现明显投资机会 。
虽然同属贵金属 ，但年内白银价格明显弱于黄金 。徐颖认为，对于黄金来说 ，中长期上涨逻辑不变 ，短期可能有回调空间，需要注意流动性风险，以及多头获利了结 ，但基本面仍会支撑黄金走强 ，投资者可等待最佳回调买入时机。“工业属性对白银构成显著拖累，这是其涨幅弱于黄金的主因 ，目前白银价格尚未企稳 ，短期仍有下跌空间 。 ”
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