专题：特朗普实施“对等关税 ”，中国多领域硬核反制美国关税霸凌
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来源：期货日报
近两个交易日 ，国际油价继续大幅下挫，抹平近期涨幅！
期货日报记者注意到 ，截至发稿 ，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌4.96美元，收于每桶61.99美元 ，跌幅为7.41%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.56美元 ，收于每桶65.58美元，跌幅为6.50% 。
谈及近日国际油价暴跌 ，海通期货原油负责人杨安认为有两点主要原因：一是美国“对等关税 ”政策引发全球经济衰退担忧 ，导致风险资产市场全线大幅下挫；二是OPEC+近日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年5月起日均增产41.1万桶 。这一增产量远高于市场预期 ，让本就处于“对等关税”阴霾下的原油市场情绪更加悲观 ，推动油价进一步大跌。
“在宏观经济不确定性增加的背景下，国际油价持续下跌。”三立期货能化分析师刘双双认为，美国“对等关税 ”政策发布后 ，全球风险资产纷纷回调 ，美股、美元指数 、黄金等均有一定幅度下跌，原油作为“大宗商品之母 ” ，下跌在所难免 。短期内 ，“对等关税”政策会推升美国通胀；中长期来看，将通过高价抑制需求 、美联储降息节奏放缓两大途径传导至经济 ，加剧美国经济“滞胀 ”风险 ，强化经济向下调整的空间和力度 。
“在宏观经济不确定性增加、美国经济或将衰退、美联储降息节奏放缓 、OPEC+大幅增产和需求端疲软这几大利空因素驱动下，原油价格预计继续下行。 ”刘双双总结道 。
值得注意的是 ，OPEC+突然增产 ，这与此前其竭力呵护油市的立场相悖，成为击溃油价的重要推手 。根据OPEC+近日声明 ，鉴于当前市场基本面稳健 、前景积极 ，8国决定进行产量调整。此次增产包含原定于5月增加的产量以及额外两个月的增产量 。同时，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏，以维护石油市场稳定 。
据记者了解 ，上述8国2023年11月宣布日均220万桶的自愿减产措施 ，此后减产措施多次延期，于2024年12月延长至2025年3月底。8国今年3月决定自4月1日起逐步增加石油产量 ，以回撤2023年宣布的自愿减产措施 。
美国最新EIA库存数据显示 ，原油大幅累库，远超预期 ，汽油库存降幅也不及预期 ，印证需求端疲软拖累油价 。
对此，刘双双认为 ，在OPEC+确定增产后 ，影响油价的核心影响因素需关注三个方面：一是宏观层面，美国关税政策的后续谈判及博弈（如豁免清单调整、盟友国妥协程度）；二是地缘因素 ，美国对伊朗 、委内瑞拉制裁力度以及俄乌冲突缓和的可能性；三是需求方面 ，5月北半球夏季出行旺季需求兑现情况（关注炼厂开工率及汽油消费数据）。
谈及原油后市，徽商期货原油研究员黄琛认为，目前原油市场主要受特朗普“对等关税”政策影响 ，加之OPEC+增产步伐加快 、资金对补偿性减产的执行率存疑、美国炼厂因原油进口成本抬升 、开工率提升意愿不高等 ，预计原油短期震荡偏弱运行 。但是，考虑到当下布伦特原油月差并没有明显走弱 ，美国对委内瑞拉 、伊朗的制裁逐步升级 ，布伦特原油震荡区间或维持在65~70 美元/桶 。
“宏观压制（滞胀风险）+基本面过剩（OPEC+增产、美国累库）共振，油价延续弱势震荡。中期需要关注5月需求旺季兑现情况 ，以验证能否支撑油价阶段性反弹 ，但高度受制于OPEC+增产的持续性和幅度。 ”刘双双说 。
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