铜：
隔夜LME铜窄幅震荡，上涨0.29%至9721美元/吨；SHFE铜主力下跌0.13%至79780元/吨；现货进口亏损450元/吨左右。宏观方面 ，美国2月工厂订单环比增长0.6% ，高于预期0.5%；美国3月ADP就业人数增长15.5万人，好于预期12万人和前值7.7万人 。凌晨美对等关税细节落地 ，将对所有国家征收10%的“基准关税” ，于美东时间4月5日凌晨0时生效，对同美贸易逆差大国征收的更高对等关税于美东时间4月9日凌晨0时生效 ，但铜、贵重金属等不受对等关税影响 ，对符合美墨加贸易协定的加墨商品继续豁免关税 。库存方面，LME铜下增加1400吨至211875吨；Comex铜增加3343.01吨至91816.2吨；SHFE铜仓单下降5624吨至130379吨；BC铜仓单增加1499吨至16516吨。COMEX铜库存连续增仓 ，或意味着前期套利头寸正逐步交仓；国内铜下游面临补库 ，且在内外价差倒挂下，主动做空动能实际并不足 。美对等关税落地 ，对铜暂不适用 ，但也存在不确定性，不过此前过高的美铜伦铜过高价差需要一定修正，存在反套机会；绝对价格方面 ，关注是否意味着短线利空落地 ，铜是否恢复缓涨节奏 。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌1.08%报15995美元/吨，沪镍跌0.39%报128830元/吨。库存方面 ，昨日LME镍库存维持199020吨 ，国内 SHFE 仓单减少311吨至27616吨 。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至100元/吨 。消息面 ，近日部分镍铁成交价在1020-1030元/镍点附近。镍矿仍然偏强运行 ，内贸价格上涨，升水维持高位 。不锈钢方面 ，原料成本延续偏强 ，4月供应300系环比基本持平，周度库存小幅下降 ，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109.94万吨 ，周环比下降1.97% 。新能源方面，受资源端扰动，带动中间品、**镍及终端产品价格上涨。市场逐步消化阶段性政策端影响 ，当前来看已经拉动镍价重心上移 ，下方支撑较强，但价格走强后 ，需要考虑下游消化问题 ，同时也会激发更多一级镍产量加速释放，制约沪镍价格走势和估值水平 ，建议关注国内一级镍库存情况导致的交易逻辑转变 。
氧化铝&电解铝：
氧化铝震荡偏弱 ，隔夜AO2505收于2878元/吨，跌幅1.61% ，持仓增仓3876手至21.4万手 。沪铝震荡偏强 ，隔夜AL2504收于20520元/吨，涨幅0.39%。持仓减仓978手至18.4万手。现货方面 ，SMM氧化铝价格继续回调至3051元/吨 。铝锭现货平水转至升水10元/吨 ，佛山A00报价回涨至20520元/吨，对无锡A00贴水20元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂南昌持稳 ，新疆广东下调10元/吨 ，无锡上调10元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳 ，低碳铝杆加工费下调67元/吨 。矿端价格谈判暂无较大下调结果 ，氧化铝跌破现金成本，走势开始向超跌修复逻辑靠拢。电解铝进入宏微博弈期 ，美国10%全面关税落地 ，贸易风险计价加码 。国内以旧换新政策带动，光伏抢装和新能源车增产带动板带箔增量 ，国网订单开始推进 ，线缆板块启动后有助于铝锭加速去库，但注意成本重心持续下移叠加铝棒库存隐性施压 ，上方阻力明显 。随着周内铝价几次下浮后 ，清明节前下游提单补货积极性稍有修复，现货出现小幅升水，下方支撑显现。节前可择回调节奏中估值下方试多 ，节内建议控制仓位 ，轻仓过节 。
工业硅&多晶硅：
2日多晶硅震荡偏强，主力2506收于43680元/吨 ，日内涨幅0.41% ，持仓增仓1459手至28096手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至1680元/吨 。工业硅震荡偏弱 ，主力2505收于9760元/吨 ，日内跌幅0.2%，持仓减仓17564手至29.2万手。百川工业硅现货参考价10680元/吨 ，较上一交易日持稳 。最低交割品#553价格降至9650元/吨 ，现货贴水扩至135元/吨 。产业出现联合减产消息，清明节前工业硅部分空头开始离场 ，短期盘面出现止跌企稳迹象。组件环节库存去化缓慢 ，抑制需求向上传导弹性，高库存压制反弹空间，短期需求修复和中期供应增量的结构性错配压力下 ，多晶硅近远月价差仍有走扩空间 ，节后继续关注交割进度和下游排产节奏，节内建议控制仓位 ，轻仓过节 。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2505合约跌1.4%至73340元/吨 。现货价格方面 ，电池级碳酸锂平均价维持74100元/吨，工业级碳酸锂维持72150元/吨 ，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持69650元/吨 ，电池级氢氧化锂（微粉）维持74800元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加2633吨至21768吨。供应速度小幅放缓 ，周度碳酸锂产量来看 ，周度产量环比减少628吨至17318吨，部分企业开始检修；四月排产陆续发布 ，需求或仍维持旺季运行 ，下游排产环比小幅增加；周度数据来看，动力电芯方面，周度电芯产量环比增加5.6%至21.37GWh ，其中铁锂环比增加6.9%至14.48GWh ，三元环比增加2.8%至6.89GWh 。库存方面，周度碳酸锂库存环比增加1511吨至127910吨 ，三元材料环比增加147吨至13821吨 ，磷酸铁锂环比增加530吨至101600吨 。昨日现货流通量增加，午后价格下挫 ，但短期仍需关注价格低估值压力下的仓单库存情况 ，关注锂矿价格走势及上游停减产情况；中期来看，正值海外矿山及国内财报披露季 ，除新增投产项目未能精确测算成本外 ，各项目因技改等因素导致成本大多出现下调，均衡价格重心仍有下移空间；锂矿价格下调 ，叠加锂矿到港量增加预期 ，成本支撑下移；客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低，并需要警惕下游的高库存消化不畅或带来的负反馈。
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希望本篇文章《光大期货：4月3日有色金属日报》能对你有所帮助！
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